事件:3月17日,美的集团空调事业部以广东美的制冷设备有限公司为签约主体,与阿里巴巴集团子公司阿里云计算有限公司签署了《框架合作协议》,就构建基于云平台的物联网智慧系统及大数据应用之合作事宜,达成了框架合作意向。签约仪式上同时展出美的研发的首款物联网智能空调,将于3月19日于天猫商城独家首发。

　　云、端强强联合,构建基于阿里云云计算平台的物联网智慧系统。本次战略合作中美的作为国内产品线最丰富的家电厂商将提供全系列的物联网家电产品,为收集消费数据提供端口价值。阿里云,作为目前国内最优秀的互联网数据分享平台,则负责提供海量云计算、存储和网络连接能力。双方的战略合作将分为三个阶段完成: (1)2014年完成标准化物联系统的建设,形成完整、统一的产品应用和通信标准,实现美的全系列产品无缝接入和控制物联网。(2)2015年建立完成数据化运营系统,通过家电物联,实现产品之间的联动控制和数据共享,通过用户使用习惯分析,改进生产和物流配备和模式,实现与美的研发、生产、销售与售后等信息化系统的互通。(3)2016年建立智能化大数据系统,形成完整的智慧家庭和智慧生活产业链,实现美的物联网、研发、生产、销售与售后等信息化系统的数据和资源共享以及数据集中运营,提供增值服务,促进传统产业模式和运营模式的变革。

　　我们认为智能家居是软硬件结合的业态,强大的云数据处理能力是竞争的核心点,期待美的集团向智慧家居提供商的转变。家电作为家庭中极为重要的数据采集端口,厂商能否充分利用好大数据背后的商业价值,开发出顺应消费者需求的衍生应用,加强交互提高消费黏性,或将成为智能家居时代先发优势的突破口。本次双方的合作实质上开启了美的在后端服务的想象空间。目前公司首发的物联网智能空调已经能实现语音遥控、预约温度、睡眠曲线设置、电量管理、意见反馈等功能。同时智能云空调搭载的系统也在根据消费者的反馈不断改进,自13年6月起物联网系统已经升级了10个版本。我们认可美的集团重视用户体验的互联网化思维,期待其依托物联网技术由传统家电制造商向智慧家居提供商转变。

　　盈利预测与投资评级:牵手阿里云,实现强强联合,有望借助互联网实现产业链和运营模式的变革,重申买入评级。我们维持 13-15年盈利预测至4.33元和5.17元、6.07元。目前股价(43.0元)对应13-15年估值分别为9.9倍,8.3倍和7.1倍,远低于公司股权激励的行权价(48.79元),重申买入评级。